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　　面对持续火热的周期股行情，现在还能上车吗？我们该如何从中捕捉投资机会呢？一起来看~

　　周期成为市场焦点

　　来源：Choice数据，截至20210903

　　从今年行情来观察，周期行业成为了市场的焦点，比如像一直比较冷门的钢铁行业，截至9月3日，今年以来涨幅高达68%，在所有申万一级行业中位居第一，连代表新能源车的电气设备指数(40.93%)也望尘莫及。

　　周期为何涨得好？

　　(1)市场风格高低切换

　　2020年以来， 科技、消费、新能源等板块涨幅惊人， 不仅将相关板块的估值带到了历史的高位，同时也透支了未来上涨的空间。截至9月6日，部分行业估值如下所示，可以发现虽然经历了今年以来的一轮上涨，但顺周期板块的估值依旧相对偏低。

　　中证白酒指数，市盈率42.34，比过去81.70%的时间都贵；

　　中证光伏指数，市盈率60.07，比过去91.33%的时间都贵；

　　中证钢铁指数，市盈率11.70，只比过去44.43%的时间贵；

　　中证煤炭指数，市盈率11.27，只比过去53.39%的时间贵。

　　随着市场风格高、低板块切换，板块轮动加速可见一斑，资金继续新的板块作为“避风港”来分散高位板块的潜在风险。

　　(2)业绩具有相对优势

　　来源：华安证券

　　如上图所示，周期类行业2021Q2单季度盈利增速为56.3%，增速依然位于四大风格之首，业绩比较优势明显，延续了疫后经济复苏的强势。

　　(3)能源改革的影响

　　碳达峰、碳中和是长期的全球趋势，高能耗行业被压缩，但短期需求仍在，这也导致了大宗商品价格上涨。

　　开源证券认为，能源改革对传统周期行业有以下几点影响：首先大部分传统行业的产能在“碳中和”的长期目标下受到约束；

　　其次在建设新型能源系统中，需要大量传统的能源及材料支持，这意味着对周期行业的需求不仅是刚性的，而且还是增长的；

　　另外在能源转型与产能利用率高位同时发生的2021年，国内多地都开始“限电”和错峰生产，减少的供给带来了价格上行。

　　现在还能上车吗？

　　不少人已经发现，现在贸然追高顺周期的话，不见得都能有所获利，尤其像煤炭、钢铁这些，今年以来已经涨了不少，后面还有多少空间不得而知。

　　听听机构是如何分析，接下来顺周期还有哪些机会的。

　　东吴证券：在盈利历史中高位、估值历史低位的大背景下，碳中和大概率带来行业供给天花板，加之原料端再次贡献成本红利，钢铁股将迎来一波业绩、估值双升的板块性机会。看好低估值板材、优质长材及部分特钢。

　　中泰证券：中长期来看，煤炭行业进入供应短缺时代，需求依然能保持小幅正增长，供需错配可能是“十四五”期间经常发生的事情，动力煤价有望维持在高位，行业盈利有望保持高水平，持续看好煤炭行业投资机会。

　　信达证券：2020年中-2021年2月是这次周期股的第一波行情；随着产业逻辑(产能和碳中和)和成长性逻辑的继续发展，7月以来，周期股正式进入第二波行情。我们预计第二波周期股行情的持续时间在2个季度左右。

　　最后需要注意的是，周期板块爆发的行情往往比较急促，正所谓三年不开张、开张吃三年，普通投资者难以把握其规律，投资风险较高。如果有看好的周期行业，建议要做好承受相应波动的准备，合理控制好仓位，相比一次重仓买入而言，尝试以定投、或逢低加仓的方式参与相对是更加合理的选择。

　　(免责声明：收益率数据仅供参考，过往业绩和走势风格不预示未来表现，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。市场有风险，投资需谨慎。)

(原标题：周期股频频大涨！现在上车还有肉吃？)

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