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　　11月的最后一天，港股还是没能扭转颓势。不仅多只科技股跌进一步大幅下跌，几大指数集体下挫，恒生指数盘中更是创出近13个月新低。纵览全年，港股除了在农历春节前有过一波短暂的大涨之外，节后始终处于弱势，领跌全球市场。政策叠加疫情影响，外围市场步入调整，12月的港股会否吹响触底反弹的号角？

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　　恒指2021年领跌各大指数

　　11月的最后一个交易日，港股大市低迷依旧，低开低走。昨日刚刚失守24000点的恒生指数开盘跌0.29%，午后更是加速下跌，创出2020年10月以来的最近13个月新低。截至收盘，恒指跌1.58%报23475.26点，国指跌1.53%报8368.49点，恒生科技指数跌1.16%报6028.63点。

　　2021年以来，港股市场表现萎靡，在全球主要市场中垫底。

　　02

　　大型科技股集体下挫

　　盘面上，大型科技股集体下挫拖累大盘，比亚迪电子暴跌9.11%，网易港股跌5.52%，京东、哔哩哔哩跌超3%，阿里巴巴、美团、百度跌超2%，腾讯、小米等股也纷纷收跌。

　　近期季报扎堆公布，大科技股均面临较大考验。以美团为例，公司三季度经营亏损超百亿，经调整后净亏损55.26亿元。摩根大通发表研究报告指出，虽然美团第三季业绩大致符合市场预期，但管理层的担忧似乎较预期大，特别是对第四季外卖配送业务的影响方面。美团现时正将发展重点转移到提高外卖补贴策略和社区团购单位经济的营运效率上，预计社区团购第四季亏损将开始收窄，总体公司长期增长前景预测保持不变，但短期财政展望转弱。该行将目标价由300港元下调至295港元，维持增持评级。

　　国信证券分析，科技股普遍出现共同现象：1、收入维持增长，客户量持续增长；2、广告收入下跌，且预期四季度持续不景气；3、纯利增长放缓或倒退，主要因为新业务投入增加或加大研发开支所致；4、不少公司管理层相继表示未来发展方向将加入元宇宙元素。

　　团队认为，科技龙头原有核心业务保持稳定增长，短期内中国经济仍然需要软科技的增长支持，科技龙头并不坐以待毙，不是向国际业务发长，便是加大新业务发发，尝试给公司找新增长点，态度积极。按目前整体估值来看，距离合理估值水平仍有一些空间，因此科技股仍有“估值差”概念而吸纳原因。另外，基于港股恒指成份股结构侧重于科技股，假若资金回流港股炒落后，科技股领军是大概率发生。

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　　烟草概念股回调

　　消息面上，11月26日，国务院公布关于修改《中华人民共和国烟草专卖法实施条例》的决定，明确电子烟等新型烟草制品的监管法律依据。此次修改《中华人民共和国烟草专卖法实施条例》，增加一条，作为第六十五条：“电子烟等新型烟草制品参照本条例卷烟的有关规定执行。”决定自公布之日起施行。

　　在行业政策逐步完善的背景下，本月电子烟概念股持续拉升。不过，今天烟草概念却陷入回调，领跌各大概念。思摩尔国际大跌6.05%，中国波顿跌5.75%，中烟香港跌4.23%，华宝国际跌0.22%。此外，虚拟现实、教育股等板块跌幅较大，物流、光伏等逆市上涨。

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　　“赌厅之王”被捕引发资本地震

　　另一边，澳门“赌厅之王”周焯华因涉嫌在中国境内实施开设赌场犯罪行为，已被批准逮捕。而随着周日澳门特区警方依法将周焯华及其他涉案人员带回警局调查，其担任主席的两家上市公司太阳城集团和凯升控股在昨天均挂出停牌公告。

　　今日复牌后，两家公司股价均大幅暴跌。截至收盘，太阳城集团跌48.24%报0.132港元/股，凯升控股跌63.09%报0.179港元/股。

　　根据两家公司的公告，以董事会所知，除周焯华外，本公司或其任何附属公司或本集团任何成员公司的董事、高级职员或员工均无遭受与事件相关之任何调查及/或检控。同时，周焯华有意辞任董事会主席等职务。

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　　机构：12月宜“攻守兼备”

　　平安证券指出，港股11月有所下行，全球股市弱势中分化，发达强于新兴。未来在Omicron变异株极高不确定性干扰下，全球市场面临的波动将显著加大，会给港股的外部环境造成不好影响。另外，互联网“政策底”的到来尚需时日，即使最接近“政策底”的领域——网络游戏，也可以等待更明确的接近“政策底”信号后再进行加大布局。

　　平安证券建议，12月港股关注消费与医药机会。从一个月角度看，港股尽管面临内外部诸多不确定性，但在前期已经大幅下行的基础上，恒生指数市净率再次跌破1.1,12月港股面临的结构性机会不会少，但考虑疫情的不确定性增强，月度策略定为“攻守兼备”，推荐关注景气度高的消费与医药机会。消费关注潮玩等“悦己型”消费，医药关注疫情防控相关品类，互联网游戏龙头也可适当关注。

（文章来源：东方财富研究中心）

文章来源：东方财富研究中心

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